ช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา ตลาดหุ้นเวียดนามเผชิญหนึ่งในวันที่ผันผวนที่สุดของปี
.
ดัชนี VN-Index ร่วงกว่า -115 จุด (-6.5%) ในวันเดียว
แรงขายกระจายเกือบทุก sector โดยเฉพาะ ธนาคาร อสังหาริมทรัพย์ และหุ้นขนาดใหญ่ใน VN30
หลังแรงขายหนัก ตลาดเริ่ม รีบาวด์กลับประมาณ +1.45% ในวันถัดมา
.
สถานการณ์นี้มักเกิดขึ้นในช่วงที่ตลาดโลกเข้าสู่โหมด risk-off จากความตึงเครียดในตะวันออกกลาง
กดดันตลาดคือ ความขัดแย้งทางทหารระหว่างสหรัฐฯ อิสราเอล และอิหร่าน
.
รายงานจาก VIS Rating ระบุว่า
ผลกระทบต่อเวียดนามอาจไม่ได้มาจากการหยุดส่งออกโดยตรง
.
แต่จะมาจาก
ต้นทุนพลังงาน + โลจิสติกส์ + การเงินโลก
เวียดนามมีความอ่อนไหวต่อราคาพลังงานค่อนข้างมาก เพราะ
• เวียดนามนำเข้าเชื้อเพลิงประมาณ 20,000 ล้านดอลลาร์ต่อปี
• น้ำมันดิบกว่า 80% มาจากตะวันออกกลาง
• LNG ประมาณ 15% มาจากภูมิภาคเดียวกัน
หากราคาพลังงานเพิ่มขึ้น จะส่งผลกระทบต่อหลาย sector ทันที
.
ผลกระทบต่อธุรกิจเวียดนาม
หากความขัดแย้งยืดเยื้อ ผลกระทบหลักจะเกิดกับ
1. พลังงานและต้นทุนการผลิต
โรงกลั่นใหญ่ เช่น
• Nghi Son
• Dung Quat
ต้องนำเข้าน้ำมันดิบจำนวนมาก
และอาจต้องหาแหล่งใหม่ที่ ต้นทุนสูงขึ้น
.
2. ค่าขนส่งระหว่างประเทศ
ค่าขนส่งทางทะเลปัจจุบันคิดเป็น
• 10% ของมูลค่าคำสั่งซื้อสิ่งทอ
• สูงถึง 20-30% สำหรับอุตสาหกรรมไม้
.
การเปลี่ยนเส้นทางเรือเพื่อหลีกเลี่ยงพื้นที่เสี่ยง ทำให้
• เวลาขนส่งเพิ่ม 7-14 วัน
• ค่าประกันความเสี่ยงสงคราม 1,500 – 4,000 ดอลลาร์ต่อ container
ซึ่งกระทบ margin ของธุรกิจส่งออก
.
3. ค่าเงินและดอกเบี้ยโลก
ราคาพลังงานที่สูงขึ้นอาจทำให้
• เงินเฟ้อสหรัฐเพิ่ม
• Fed ลดดอกเบี้ยช้าลง
• เงินดอลลาร์แข็งค่า
.
ส่งผลให้
ค่าเงินดองอ่อนลง และภาระหนี้ดอลลาร์ของธุรกิจเพิ่มขึ้น
โดย sector ที่เสี่ยงที่สุดคือ
• การบิน
• พลังงาน
• utilities
• โครงสร้างพื้นฐาน
.
——-
.
วิกฤตหรือโอกาส?
แม้ตลาดจะเกิด panic sell แต่พื้นฐานเศรษฐกิจเวียดนามยังค่อนข้างแข็งแรง
• GDP เวียดนามปี 2025 เติบโต มากกว่า 8%
• เศรษฐกิจยังคงได้รับแรงหนุนจาก การส่งออกและการลงทุนต่างชาติ
.
นักวิเคราะห์หลายรายจึงมองว่า
สถานการณ์นี้อาจเป็นเพียง
shock ระยะสั้นจากปัจจัย geopolitics
มากกว่าการเปลี่ยนแปลงของ fundamental เศรษฐกิจ
.
สิ่งที่นักลงทุนควรจับตาหลังตลาดช็อก
• ทิศทาง ราคาน้ำมันโลก
• ความตึงเครียดใน ตะวันออกกลาง
• เงินทุนต่างชาติในตลาด emerging markets
• การใช้ margin และ leverage ในตลาดหุ้นเวียดนาม
.
แล้วหุ้นเวียดนามตัวไหนน่าจับตา?
ทุกครั้งที่ตลาด panic
มักเป็นช่วงที่หุ้นคุณภาพดีถูกขายลงแรงเกินพื้นฐาน
.
พรุ่งนี้ใน Live VVI
เราจะมาพูดคุยแลกเปลี่ยนมุมมองกันว่า
• Panic Sell หรือแค่ปรับฐาน
• หุ้นกลุ่มไหน ได้ประโยชน์ vs เสียประโยชน์
• และหุ้นเวียดนามตัวไหนน่าสนใจหลังตลาดตกแรง
.
LIVE วิเคราะห์ตลาดเวียดนาม พฤหัส 12 มีนาคม 20.00 น. เป็นต้นไป
ใน กลุ่ม VVI MEMBERSHIP เท่านั้น
🇻🇳 VVI Membership ดูรายละเอียดและสมัครได้ที่ https://class.vietnamvi.com
📚 Sources
Vietstock (VIS Rating): https://vietstock.vn/2026/03/xung-dot-trung-dong-tac-dong-len-tin-nhiem-doanh-nghiep-viet-ra-sao-145-1410153.htm
VietnamNet :https://vietnamnet.vn/en/vn-index-drops-more-than-100-points-as-global-energy-shock-hits-markets-2495815.html?utm_source=chatgpt.com
Reuters : https://www.reuters.com/world/asia-pacific/vietnam-is-booming-foreign-cash-is-fleeing-stocks-2026-03-03/?utm_source=chatgpt.com
