เหรียญทุกชนิดคือชิพคาสิโน

0
2050

โลกในมุมมองของ Value Investor   26 มีนาคม 65

ดร.นิเวศน์ เหมวชิรวรากร

การประกาศ  “แบน” การใช้บิทคอยน์หรือเหรียญดิจิทัลอื่นไม่ให้ใช้เป็นสื่อกลางการชำระค่าสินค้าและบริการของแบ้งค์ชาติและการห้ามผู้ประกอบธุรกิจสินทรัพย์ดิจิทัลทุกประเภทต้องไม่ให้บริการหรือกระทำการอันมีลักษณะที่เป็นการสนับสนุนหรือส่งเสริมการชำระสินค้าและบริการด้วยสินทรัพย์ดิจิทัล เช่น การโฆษณาและการชักชวนใด ๆ  ของ ก.ล.ต. ตั้งแต่วันที่ 1 เมษายน 2565 เป็นต้นไปนั้น  ต้องถือว่าเป็น “จรวด” อีกลูกหนึ่งที่เข้าโจมตีเหรียญดิจิทัลโดยเฉพาะบิทคอยน์ที่นักลงทุนหรือคนเล่นบิทคอยน์หวังว่าวันหนึ่งมันจะกลายเป็น  “เงินดิจิทัล” ที่สามารถใช้ซื้อขายแลกเปลี่ยนสินค้าและบริการแทนเงินเฟียตหรือ “เงินกระดาษ” ที่ใช้กันทั่วโลกมานานได้  อย่างไรก็ตาม  ทางการไทยเองก็ยังไม่ได้ห้ามการ “ลงทุน” ในบิทคอยน์ที่ยังคึกคักทั่วโลกแม้ว่าจะชะลอตัวลงบ้างอานิสงค์จากการที่รัฐบาลของประเทศใหญ่ ๆ  หลายแห่งรวมถึงจีนที่  “แบน” บิทคอยน์อย่างสิ้นเชิงรวมถึงการทำเหมืองด้วย

ผมคงไม่ต้องพูดซ้ำว่าบิทคอยน์นั้นมีคุณสมบัติไม่พอที่จะเป็นเงินที่จะใช้กันแพร่หลายอยู่แล้วและในไม่ช้า  รัฐบาลของหลาย ๆ ประเทศก็คงออกเหรียญของตนเองเช่น หยวนคอยน์หรือบาทคอยน์เพื่อใช้เสริมหรือแทนเงินเฟียตของตนเอง  แต่บิทคอยน์เองก็มีคุณสมบัติอีกอย่างหนึ่งนั่นก็คือ  มันเหมือนกับ  “ทองดิจิทัล” ที่มีค่าในแง่ที่สามารถจะเก็บรักษาความมั่งคั่งและใช้เป็น  “เงินสำรอง” ของบริษัทหรือของประเทศหรือแม้แต่บุคคลธรรมดาได้  เพราะมันมีจำนวนจำกัดและจะไม่เฟ้อจนมีค่าลดลงมากแบบเงินเฟียตที่มีการพิมพ์ออกมาเรื่อย ๆ  โดยรัฐบาล   อย่างไรก็ตาม  ประเด็นนี้ผมก็ยังคิดว่าบิทคอยน์ก็ไม่น่าจะไปได้ถึงจุดนั้นอย่างกว้างขวาง  เหตุผลก็เพราะว่าบิทคอยน์ยังไงก็คงไม่ได้รับการยอมรับเท่ากับทองคำที่มีมานานกว่า 5-6,000 ปี และทุกคนบนโลกเห็นว่ามันมีค่าที่แท้จริงและไม่มีคนทำลายหรือทำให้มันหายไปได้  การขุดก็ไม่ง่ายและต้องมีต้นทุนสูงพอ ๆ  กับราคาของมันในตลาด  นี่ก็แตกต่างจากบิทคอยน์หรือเหรียญดิจิทัลต่าง ๆ  ที่  “เสก” ขึ้นมาได้ด้วยต้นทุนที่ต่ำมากคือใช้โปรแกรมคอมพิวเตอร์เขียนขึ้นมา  หรือบางทีในอนาคตก็อาจจะ  “หาย” ไปได้ในเสี้ยววินาทีด้วยวิธีเดียวกัน

คำถามก็คือ  ถ้าบิทคอยน์ดูเหมือนว่าจะไม่สามารถแทนทั้งเงินและทอง  แล้วมันเป็นอะไรกันแน่  ทำไมจึงมีมูลค่ามหาศาล  คำตอบของผม “ในขณะนี้” ก็คือ  มันคือเครื่องมือของการเก็งกำไร  พูดให้เท่ ๆ ก็คือ  “เหรียญ” อย่างบิทคอยน์หรือเหรียญอื่น ๆ รวมถึงเหรียญที่เอาไปใช้ประโยชน์เฉพาะเช่น  ไปซื้อหรือรับบริการจากผู้ให้บริการรายอื่นนั้น  ส่วนใหญ่แล้วก็คือเป็นเหรียญที่คน “เอามาเล่นเก็งกำไร” หรือ   “เล่นการพนัน”  ซึ่งถ้าจะพูดให้เห็นภาพแบบง่าย ๆ  ก็คือ  เหรียญเหล่านั้นก็คล้าย ๆ  กับ  “ชิพคาสิโน” ที่คนเข้าไปเล่นการพนันจะต้องซื้อจากคาสิโนเพื่อที่จะเข้าไปเล่น  แน่นอนว่าคนจำนวนมากหรือส่วนใหญ่ก็จะขาดทุน  บางคนก็อาจจะกำไร  แต่คนที่น่าจะกำไรมหาศาลโดยแทบไม่ต้องเสี่ยงก็คือ  เจ้าของคาสิโน  ซึ่งในความคิดของผมก็คือ “คนที่ผลิตเหรียญดิจิทัล” ให้คนเข้ามาซื้อเพื่อที่จะเล่น  เหตุเพราะต้นทุนการผลิตต่ำมากเมื่อเปรียบเทียบกับมูลค่าของเหรียญที่ตนเองจะได้  

คนที่ผลิตเหรียญหรือ “เปิดคาสิโน” นั้น  ไม่ทุกรายที่จะทำเงิน  ถ้าคนไม่เข้ามาเล่น  มา “ซื้อชิพ” ก็ไม่มีรายได้และอาจจะขาดทุนได้  วิธีที่จะทำเงินนั้นจึงอยู่ที่การ “สร้างสตอรี่” ว่าคาสิโนนั้นจะมีคนสนใจเข้าไปเล่นมาก  เพราะคนอยากเล่น  อยากมีสิทธิพิเศษที่หาได้ยากเช่น  เข้าไปเล่นเกม  มีสิทธิเข้าชมคอนเสิร์ตพิเศษสุด  เข้าไปท่องเที่ยวซื้อของใน “เมตาเวิร์ส”  เป็นต้น  นี่คือคนที่สนใจอยากทำกิจกรรมจริง ๆ  อย่างไรก็ตาม  ก็เป็นคนจำนวนน้อยมาก  ไม่พอที่จะทำให้คนเข้าคาสิโนมากและเจ้าของทำกำไรได้  สิ่งที่จะดึงดูดคนทั่วไปจริง ๆ ก็คือ  คนที่จะเข้าไปซื้อขายสิทธิหรือเหรียญเหล่านั้นเพื่อ “เก็งกำไร”   ยิ่งถ้าคิดว่าจะมีคนสนใจอยากได้เหรียญมาก  พวกนักเก็งกำไรก็จะเข้าไปดักซื้อก่อนเพื่อที่จะขายต่อในราคาที่สูงขึ้นไปเรื่อย ๆ  ดังนั้น  เหรียญหรือชิพที่จะประสบความสำเร็จอย่างน้อยก็จะต้องสร้างภาพว่าเหรียญจะเป็นที่ต้องการและราคาเหรียญก็จะต้องปรับตัววิ่งขึ้นโดดเด่น  วันเดียวกำไร 10-20%  หรือบางทีเป็น 100% เลยก็จะยิ่งดี  

การ “ปั่น” หรือ “สร้างราคาเทียม” ให้กับเหรียญหรือชิพนั้น  ในยามที่ตลาดหลักทรัพย์และ/หรือตลาดเหรียญซบเซาคงทำไม่ได้ง่ายนัก  แต่ในยามที่ “นักลงทุนรุ่นใหม่” ทั้งโลกกำลังคลั่งไคล้การลงทุน  การปั่นเหรียญก็ทำได้ไม่ยากนัก  เหนือสิ่งอื่นใดก็คือ  ดูเหมือนว่ากฎหมายการปั่นราคาเกี่ยวกับเรื่องของเหรียญยังไม่ชัดไม่ต้องพูดถึงคนที่คอยตรวจตราแบบในตลาดหลักทรัพย์ก็ยังไม่มี  ดังนั้น  การทำราคาโดยการไล่ซื้อต่อเนื่องจึงน่าจะได้ผลดีมาก  ที่สำคัญก็คือ  เหรียญมักจะ “ไม่มีพื้นฐาน” เชิงเศรษฐกิจที่จะคำนวณหรือประเมินได้ว่าอะไรคือราคาที่เหมาะสม  ราคาที่ขึ้นไปใน “รอบแรก” ก็มักจะดึงดูดให้ “คนนอก” หรือนักเล่นทั่วไปสนใจเข้าไปซื้อซึ่งก็ทำให้ราคาปรับตัวขึ้นไปอีก  จนถึงจุดหนึ่งการปั่นโดย  “สปอนเซอร์หรือเจ้ามือ” ก็อาจจะไม่จำเป็นอีกต่อไป  โดยเฉพาะถ้าเหรียญนั้นถูก  “Corner” หรือไล่ซื้อจนหมด  ราคาก็จะวิ่ง “ทะลุฟ้า”  และนี่ก็คือสิ่งที่เกิดขึ้นในช่วงเร็ว ๆ  นี้  ตั้งแต่เหรียญระดับโลกจนถึงเหรียญที่ถูกผลิตขึ้นในประเทศไทย

ถ้ายกเรื่องของการปั่นเหรียญออกไป  ถามว่าผมสนใจที่จะเข้าลงทุนในเหรียญดิจิทัลหรือไม่  คำตอบผมซึ่งยังอิงกับอุปมาอุปไมเรื่องชิพคาสิโนก็คือ  ผมจะยังคงไม่สนใจเลยโดยมีเหตุผลดังต่อไปนี้

ข้อแรก  การประเมินมูลค่าที่แท้จริงของเหรียญแทบทั้งหมดนั้นมักจะทำไม่ได้  เพราะมันไม่มีธุรกิจและคนทำงานที่จะผลิตสินค้าหรือบริการขายที่จะทำให้มีรายได้  มีกำไรและจ่ายปันผลให้กับนักลงทุน  เราเข้าไปซื้อก็เพราะหวังว่าราคาจะขึ้นไปเพราะมีคนต้องการเหรียญมากกว่าคนต้องการขาย   แต่เราก็ไม่มีทางรู้ว่าคนเหล่านั้นต้องการเหรียญเพื่ออะไรกี่คน  และมีกี่คนที่ต้องการเก็งกำไรแบบเรา  ดังนั้น  นี่ก็ผิดหลักการ VI อย่างสิ้นเชิงที่เราไม่รู้มูลค่าที่แท้จริงของเหรียญก่อนที่จะลงทุน

ข้อสอง  รายละเอียดว่าเหรียญแต่ละอันใช้ทำอะไรได้และการผลิตเพิ่มหรือลดจำนวนเป็นอย่างไรมีเงื่อนไขอะไรบ้างนั้น  ผมคิดว่าเข้าใจยาก   นอกจากนั้น  เจ้าของคาสิโนหรือผู้ผลิตเหรียญหรือชิพออกมาขายนั้น  ก็มักจะต้องใส่เกณฑ์หรือเงื่อนไขที่เอื้ออำนวยแก่ตนเองมากที่สุด  ให้อำนาจกับตนเองที่จะทำอะไรต่าง ๆ  ที่จะสร้างความมั่งคั่งให้กับตนเองมากที่สุด  ดังนั้น  ถ้าเราเข้าไปเล่น  โอกาสที่เขาจะรวยและเราจะจนก็จะมีมากกว่าปกติ  หลาย ๆ  ครั้งผมเองก็แปลกใจเมื่อได้ข่าวว่าเหรียญหรือชิพที่ว่าต้องไม่หายไปและกำหนดตัวตนได้เสมอนั้น  “ถูกเผา” ไป 90% โดยคนที่ควบคุมได้  ทุกวันนี้ผมก็ยังไม่ค่อยเข้าใจแนวคิดที่ว่า  เหรียญอย่างบิทคอยน์นั้น  “ไม่มีใครควบคุมได้” จึงทำให้มันมีค่า  หรือนี่เป็นเหรียญเดียวที่เป็นแบบนั้นหรือเปล่า?  ส่วนเหรียญอื่น ๆ  นั้นต่างก็มีคนคุม

ข้อสาม เมื่อ 3-4 ปีก่อน  เฟซบุคเคยพยายามออกเหรียญ Libra ซึ่งต่อมาเปลี่ยนเป็น Diem ที่จะนำมาใช้เป็นเงินดิจิทัลโดยที่มีบริษัทยักษ์ระดับโลกหลายแห่งจะเข้ามาร่วมรับเงินนี้ในการซื้อขายสินค้าด้วย  อย่างไรก็ตาม  หลังจากติดต่อกับหน่วยงานและรัฐบาลหลายแห่งก็พบว่าไม่มีใครสนับสนุนจนต้องเลิกโครงการไป  ในความคิดของผม  ขนาดเฟซบุคที่มีความพร้อมมากที่สุดรายหนึ่งก็ยังยอมแพ้  ดังนั้น  บิทคอยน์หรืออีกหลาย ๆ  เหรียญที่หาสปอนเซอร์ไม่พบก็อาจจะมีปัญหาในอนาคตจนไปไม่รอดได้  นี่ไม่ต้องพูดถึงเหรียญเล็กเหรียญน้อยที่ออกโดยบริษัทไทยที่ก็ไม่ใช่บริษัทขนาดใหญ่ที่ในอนาคตอาจจะมีปัญหาต้องล้มเลิกไปแล้วเหรียญจะไปอยู่ไหนและจะเหลือค่าอะไรได้  ว่าที่จริงเราก็เคยได้ยินข่าวอยู่เนือง ๆ ว่ามีเหรียญบางอย่างที่คนผลิตทำออกมาขายทำกำไรเสร็จแล้วก็หนีหายไปทันที  นี่ก็คือความเสี่ยงของการเล่นกับเหรียญที่สำคัญมากอีกอย่างหนึ่ง

ข้อสี่ก็คือเรื่องของการแฮ็คหรือขโมยเหรียญหรือการเพิ่มจำนวนเหรียญโดยใครก็ตามที่มีความรู้ความสามารถในด้านของ IT ซึ่งในบางครั้งเราอาจจะไม่รู้เลยก็ได้  กฎหมายก็อาจจะคุมไม่ถึงหรือบางทีก็หาตัวคนผิดไม่พบแต่เขาได้เงินไปแล้ว  และปัญหาอีกสารพัดที่ถ้าเราประสบอาจจะไม่สามารถทำอะไรได้เลยนี่ก็คือความเสี่ยงที่เราไม่รู้  และนี่ก็อาจจะรวมไปถึงการโกงโดยคนที่คุมระบบอยู่ก็ได้

สุดท้ายก็คือ  ทั้งหมดนั้น  ส่วนหนึ่งก็อาจจะเป็นเรื่องเฉพาะตัวผมเองที่อาจจะตามกระแสหรือความรู้ใหม่ ๆ  ไม่ทันหรือมีความเข้าใจผิดในข้อเท็จจริงบางอย่าง  ผมไม่ปฏิเสธ  ที่จริงผมขี้เกียจเรียนรู้ในสิ่งที่ผมคิดว่า “ยากเกินไป” อยู่แล้ว  เพราะของแบบนี้เราอาจจะผิดหรือพลาดง่าย  ผมชอบอะไรที่ง่าย  ๆ  แบบที่บัฟเฟตต์พูดว่า  หารั้วสูง 3 ฟุตเพื่อที่จะกระโดดข้ามดีกว่าพยายามกระโดดข้ามรั้ว 6 ฟุต  เพราะไม่มีใครให้รางวัลการกระโดดข้ามรั้วสูง