หุ้นเวียดนาม

โลกในมุมมองของ Value Investor   11 กันยายน 64 ดร.นิเวศน์ เหมวชิรวรากร ปรากฏการณ์พระ 2 รูปคือพระมหาไพรวัลย์กับพระมหาสมปอง ไลฟ์สดในเฟซบุค ที่มีผู้เข้าไปชมสดกว่า 2 แสนคนเมื่อสัปดาห์ที่แล้วและก่อให้เกิด  “แรงกระเพื่อม” ไปในแวดวงสังคมและการเมืองเฉพาะอย่างยิ่งก็คือ  การโต้แย้งถึงความเหมาะสมของการ “สนทนาธรรม” ของพระสงฆ์ที่สังคมและการเมืองของฝ่าย  “อนุรักษ์นิยม”  เห็นว่าอาจจะไม่สำรวมพอเพราะเป็นการสนทนาที่เต็มไปด้วยเสียงหัวเราะและความสนุกสนานแทนที่จะเป็นเรื่องของการสอนธรรมะที่จะต้องจริงจังและเคร่งเครียด  ในขณะที่ฝ่ายคนที่เห็นด้วยนั้นมักเป็นคนรุ่นใหม่หรือฝ่าย “เสรีนิยม” ที่มองว่าวิธีการพูดคุยแบบนี้เป็นวิธีที่จะดึงคนในปัจจุบันที่อาจจะไม่สนใจฟังธรรมะแล้วโดยเฉพาะคนรุ่นใหม่ที่นับวันจะเลิกสนใจในเรื่องของคำสอนทางศาสนามากขึ้นทุกที  เหนือสิ่งอื่นใดก็คือ  นี่ไม่ได้เป็นการบังคับ  ใครไม่อยากฟัง “2 พส.” หรือ “พระสงฆ์ 2 รูป” นี้ก็ไม่จำเป็นต้องฟังเพราะมีสื่ออื่น ๆ  ให้รับชมเต็มไปหมดโดยเฉพาะสื่อของทางการที่ถูก “ควบคุม” ให้ต้องปฏิบัติตามแนวทางที่กำหนด  อย่างไรก็ตาม  หลังจากการ “เคลียร์” ประเด็นเรื่องนี้แล้วก็ดูเหมือนว่า 2 พส. จะเป็นฝ่าย “ชนะ” อานิสงค์จากพลังของคนที่เห็นด้วยเป็นแสน ๆ  หรือน่าจะเป็นล้าน ๆ คน สำหรับผมซึ่งติดตามและศึกษาประวัติศาสตร์สงครามและการต่อสู้ในทุก ๆ  ด้านของมนุษยชาติ  ผมคิดว่าโลกมีการเปลี่ยนแปลงในด้านของกลยุทธ์และยุทโธปกรณ์หรือเครื่องมือในการสงคราม การต่อสู้หรือแข่งขันกันมาตลอดในประวัติศาสตร์  การเปลี่ยนแปลงวิธีการหรือเครื่องมือในการ “รบ” นั้น  ในบางครั้งก็ทำให้ฝ่ายที่เริ่มทำสามารถเอาชนะศัตรูหรือคู่แข่งได้อย่างเด็ดขาดและเป็นเหมือนกับการ...

หุ้น FCN : ก่อสร้างเสาเข็มหุ้น HPG : เหล็กหุ้น TMP : พลังงานไฟฟ้า หุ้น CTI : ก่อสร้างท่อระบายน้ำ หุ้น VIC : Holding company อสังหาฯลฯหุ้น NLG : อสังหาริมทรัพย์หุ้น PC1 : ก่อสร้างไฟฟ้าหุ้น HT1 : ปูนซีเมนต์หุ้น GAS : ก๊าซ •         Fecon  (หุ้น FCN - ก่อสร้างเสาเข็ม)  โอนหุ้นของ Dong Khe Organic Agriculture JSC จำนวน 1 ล้านหุ้นให้ Fecon Invest ถือ เป็นเงินรวมจำนวน 10.2 พันล้านดอง ซึ่งเป็นบริษัทลูกของ FCN ทั้ง 2 แห่ง  จบ 6 เดือนแรก บริษัท FCN มีรายได้เพิ่มขึ้น 13% YoY เป็น 1,341 พันล้านดอง กำไรหลังภาษีส่วนของบริษัทใหญ่เพิ่มขึ้น 74% YoY เป็น 50 พันล้านดอง —— •         Hoa Phat Group  (HPG - เหล็ก)  เผยปริมาณการขายเหล็กทั้งหมดเดือนสิงหาคมเพิ่มขึ้น 38% YoY และ 15% MoM เป็น 690,000 ตัน แต่ปริมาณการขายเหล็กก่อสร้างลดลง 17% YoY และ 26% MoM เป็น 268,000 ตันเพราะผลกระทบของมาตรการเว้นระยะห่างทางสังคม —— •         Thac...

หนึ่งในทางเลือกของผู้ที่ต้องการลงทุนหุ้นเวียดนามผ่านตลาดหุ้นไทย (แบบที่ไม่ต้องทำเรื่องเปิดพอร์ตต่างประเทศ (offshore)) ผ่าน บล. ไทย นั่นก็คือ การลงทุนผ่าน DR หรือ Depositary Receipt (DR) คือ ตราสารที่ถูกออกแบบมาให้นักลงทุนไทย สามารถซื้อขายได้เหมือนหุ้น  โดยผู้ออก DR ที่ได้รับอนุญาตจากสำนักงาน ก.ล.ต. เช่น บริษัทหลักทรัพย์หรือธนาคารพาณิชย์ จะเป็นผู้ที่ไปซื้อหุ้นต่างประเทศมา แล้วเสนอขายหุ้นต่างประเทศนั้นให้กับนักลงทุนไทยในรูปสกุลเงินบาท  DR ในตลาดหลักทรัพย์ไทย (ซื้อได้เสมือนหุ้น 1 ตัวใน streaming ผ่านโบรกไทยได้ทุกแห่ง ในตลาดหุ้นไทย) ที่เป็นตราสารแทน VN30ETF ก็จะมีอยู่ตัวเดียว คือ E1VFVN3001 5 ปัจจัย ก่อนลงทุนใน DR ได้แก่ 1. หลักทรัพย์อ้างอิงของ DR เป็นได้ทั้งหุ้น และ ETFหากเป็น ETF ก็ต้องดูว่าเป็น ETF ประเภทใด (*ETF เวีดดนาม ที่ซื้อได้ผ่านตลาดหุ้นไทยมีตัวเดียวคือ VN30 ETF หรือ E1VFVN3001)มีโอกาสเติบโตมากน้อยเพียงใด ผู้ออก ETF เป็นใคร เป็นต้น 2. ความน่าเชื่อถือของผู้ออก DR พิจารณาได้จากฐานะทางการเงิน อันดับเครดิต หรือชื่อเสียงของผู้ออก DR...

Corporate News: •         Thu Duc Housing Development Corporation (TDH – อสังหาฯ) เผยกำไรสุทธิหลังตรวจสอบแล้วเพิ่มขึ้นจาก 1.3 แสนล้านดอง เป็น 1.7 แสนล้านดองเพราะยกเลิกรายการที่บันทึกยอดขาดทุนจากการขายหุ้นส่วนหนึ่งของบริษัทลูกในรอบระยะเวลาบัญชี •         Khang Dien House Trading and Investment JSC (KDH - อสังหาฯ) ลงทะเบียนขายหุ้นที่ซื้อคืนจำนวน 19.85 ล้านหุ้นตั้งแต่วันที่ 14 กันยายนถึง 13 ตุลาคมเพื่อเพิ่มทุนหมุนเวียน •         Pomina Steel Corporation (POM – ผลิตเหล็ก) ตามข้อมูลในงบการเงินงวด 6 เดือนที่ตรวจสอบแล้ว หน่วยตรวจสอบบัญชีย้ำยอดหนี้สินระยะสั้น ณ วันที่ 30 มิถุนายนสูงกว่าทรัพย์สินระยะสั้นประมาณ 3.5 แสนล้านดอง ซึ่งบ่งชี้ถึงความไม่แน่นอนในการดำเนินธุรกิจอย่างต่อเนื่อง หลังตรวจสอบ บริษัทมีรายได้เพิ่มขึ้น 24% YoY เป็น 6.2 ล้านล้านดอง กำไรสุทธิ 1.9 แสนล้านดองซึ่งดีขึ้นเมื่อเทียบกับยอดขาดทุน 1.5 แสนล้านดองในช่วยเดียวกันปีก่อนหน้า Trading Idea: HOLD | LIENVIET POST JOINT STOCK COMMERCIAL BANK...

วันนี้มา Update ครบรสทั้งหุ้นสนามบิน ของกิน ขนม โรงไฟฟ้าค่ะ  Airports Corporation Of VietNam (หุ้น ACV - สนามบิน)  เปิดเผยงบการเงิบงวด 6 เดือนที่ตรวจสอบแล้ว มีกำไรหลังลดลง12% เทียบกับก่อนตรวจสอบ  บริษัทอธิบายว่าสาเหตุมามาก  1) รายได้ลดลง 26% เพราะนโยบายอุดหนุนสายการบิน  2) ค่าใช้จ่ายทางการเงินสูงขึ้น 2.4 เท่า เพราะสัดส่วนผู้ถือหุ้นของ ACV ใน Air Cargo Services of Vietnam ลดลงจึงไม่สามารถรวมงบการเงินตามกฎระเบียบ  3) ค่าใช้จ่ายในการบริหารก็เพิ่มขึ้น 12% เพราะรายการตั้งค่าสำรองหนี้สงสัยจะสูญ — Masan Group Corporation (หุ้น MSN อุปโภค-บริโภค )  จากข้อมูลของ Bloomberg  Ardolis Investment Pte อยากขายหุ้น MSN จำนวน 19.5 ล้านหุ้น ในราคาระหว่าง VND125,600 - 129,600 ต่อหุ้น  ในขณะเดียวกัน บริษัท Masan JSC ซึ่งเป็นบริษัทของประธาน Masan Group ลงทะเบียนซื้อ MSN จำนวน 2 ล้านหุ้น  ถ้าหากทำธุรกรรมสำเร็จ สัดส่วนผู้ถือหุ้นจะเพิ่มขึ้นเป็น 31.55%  นอกจากนี้ บริษัท Sunflower Construction Co., Ltd ซึ่งเป็นบริษัทของหนึ่งในสมาชิกในคณะกรรมบริหารของ Masan Group ลงทะเบียนซื้อ MSN จำนวน 1 ล้านหุ้นซึ่งคาดว่าสัดส่วนผู้ถือหุ้รก็เพิ่มขึ้นเป็น 13.36% — KIDO Group (หุ้น KDC - ขนมขบเคี้ยว)  จะจัดประชุมผู้ถือหุ้นวิสามัญผ่านช่องทางออนไลน์ในวันที่ 20 กันยายน...

โลกในมุมมองของ Value Investor     4 กันยายน 64 ดร.นิเวศน์ เหมวชิรวรากร การทำอะไรที่เลียนแบบกันในทางธุรกิจหรือแม้แต่เรื่องอื่น ๆ  ในประเทศไทยนั้นดูเหมือนว่าจะเป็นเรื่อง “ปกติ” อะไรก็ตามที่มีบางคนทำแล้วเกิดความรุ่งเรืองเฟื่องฟู  ยอดขายโตเร็วกำไรดีและการผลิตขึ้นมาขายก็ทำได้ไม่ยาก  ก็จะมีคนแห่กันมาทำ  บ่อยครั้งทำกันจนล้นเกินและในที่สุดก็จะเจ๊งและต้องออกจากธุรกิจไป  ตัวอย่างธุรกิจขนาดเล็กที่เห็นกันทั่วเมืองก็เช่น  การขายชาไข่มุกหรือการเปิดร้านขายกาแฟ  เป็นต้น  ส่วนตัวอย่างธุรกิจขนาดใหญ่และเป็นบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์เองก็มีไม่น้อยและก็มีตลอดเวลาขึ้นอยู่กับว่าช่วงไหนธุรกิจอะไรกำลัง  “มาแรง” กล่าวคือ  มีบางบริษัทที่ทำธุรกิจบางอย่างแล้วยอดขายโตขึ้นเร็วและกำไรเติบโตดี  ที่สำคัญราคาหุ้นวิ่งขึ้นต่อเนื่อง  บางราย Market Cap. เพิ่มขึ้นหลายเท่า  บริษัทขนาดเล็กกลายเป็นบริษัทหมื่นล้านบาท  บริษัทขนาดกลางกลายเป็นบริษัทแสนล้านบาท  ซึ่งก็ทำให้บริษัทอื่นอยากจะทำเลียนแบบ  โดยหวังว่านักลงทุนจะหันมาสนใจหุ้นของตนเองซึ่งจะทำให้ราคาหุ้นขึ้นไปสูงแบบเดียวกับหุ้นเหล่านั้น  เหนือสิ่งอื่นใดก็คือ  พวกเขาเห็นว่า  การผลิตหรือให้บริการหรือทำธุรกิจแบบเดียวกันนั้น  “ทำได้ไม่ยาก”  ในทางวิชาการหรือภาษาทางธุรกิจนั้น  เราเรียกว่าเป็นธุรกิจ  “Me-Too” คือ  “ขอเล่นด้วยคน” ธุรกิจแรกที่มีบริษัทจดทะเบียนรายใหม่เข้ามาทำหรือมาให้บริการค่อนข้างมากในช่วงเร็ว ๆ  นี้  ผมยกให้เป็นธุรกิจปล่อยกู้ให้กับผู้บริโภคหรือเงินกู้ส่วนบุคคลซึ่งเป็นธุรกิจที่  “ร้อนแรง”  มาน่าจะหลายปีแล้ว  บริษัทที่ให้บริการหลายบริษัทมีรายได้และกำไรเติบโตเร็วและราคาหุ้นวิ่งขึ้นเป็นจรวด  หลายบริษัทมี Market Cap. เป็นแสนล้านบาททั้ง ๆ ที่ไม่ได้เป็นบริษัทขนาดใหญ่แต่มูลค่าหุ้นสูงยิ่งกว่าธนาคารพาณิชย์ขนาดใหญ่ของประเทศบางแห่ง  หุ้น Consumer Finance ขนาดเล็กหลายแห่งก็กลายเป็นบริษัทหมื่นล้านบาทได้ง่าย ๆ  เพราะการเติบโตของธุรกิจจะยิ่งเร็วกว่ากิจการขนาดกลางดังกล่าว ...

•         Transimex Corporation (TMS - ขนส่ง) จากงบการเงินงวด 6 เดือน ที่ตรวจสอบแล้ว บริษัทมีรายได้เพิ่มขึ้น 1.5 หมื่นล้านดองจากรายได้ที่ก่อนตรวจสอบเป็น 2.5 ล้านล้านดอง กำไรหลังภาษีเพิ่มขึ้นเป็น 2.1 แสนล้านดอง ซึ่งสูงกว่ากำไรที่ก่อนตรวจสอบที่ 1.6 แสนล้านดอง บริษัทกล่าวว่าส่วนต่างนี้มาจากภาษีเงินได้รอการตัดบัญชีลดลง ในขณะเดียวกันรายได้ทางการเงิน และกำไรจากบริษัทในเครือข่ายเพิ่มขึ้น นอกจากนี้สินทรัพย์ทั้งหมดหลังตรวจสอบก็เพิ่มขึ้น 2 แสนล้านดองเป็น 4.4 ล้านล้านดอง •         Vietnam Rubber Group - Joint Stock Company (GVR - ยางพารา) จากงบการเงินงวด 6 เดือนที่ตรวจสอบแล้ว บริษัทบันทึกรายได้เป็น 10.5 ล้านล้านดอง สูงกว่ารายได้ที่ก่อนตรวจสอบ แต่กำไรหลังภาษีส่วนของบริษัทใหญ่กลับลดลง 8.6 หมื่นล้านดองจากกำไรที่ก่อนตรวจสอบเป็น 1.5 ล้านล้านดอง สินทรัพย์ทั้งหมดของบริษัทก็ลดลงจาก 79.3 ล้านล้านดองเป็น 79 ล้านล้านดอง •         Hoang Huy Investment Financial Services JSC (TCH – อสังหาฯ) กำหนดวัน Record date เป็นวันที่ 13 กันยายนเพื่อจ่ายปันผลเป็นหุ้น...

Corporate News: •         Century Land JSC (CRE - อสังหาริมทรัพย์) กำหนดวันที่ 15 กันยายน เป็นวัน Record date เพื่อจ่ายปันผลเป็นหุ้น และจัดสรรหุ้นเพิ่มทุนในอัตรารวม 105% บริษัทจะออกหุ้นเพิ่มทุนจำนวน 91.2 ล้านหุ้นในกับผู้ถือหุ้นเดิมในราคาหุ้นละ VND 10,000  คาดว่าบริษัทจะได้รับเงินประมาณ 9.12 แสนล้านดอง นอกจากนี้ บริษัทยังออกหุ้นใหม่จำนวน 9.6 ล้านหุ้นเพื่อจ่ายปันผล และมีแผนออกหุ้น ESOP จำนวน 4.8 ล้านหุ้น ดังนั้นหลังจากออกหุ้นใหม่ทั้งหมดเกือบ 105.6 ล้านหุ้น ทุนจดทะเบียนจะเพิ่มขึ้นกว่า 2 ล้านล้านดอง จบ 6 เดือนแรก บริษัทมีรายได้ 3.6 ล้านล้านดอง เพิ่มขึ้น 5.2 เท่า กำไรหลังภาษีเพิ่มขึ้น 80% YoY เป็น 2.5 แสนล้านดอง •         Pha Lai Thermal Power Joint Stock Company (PPC - พลังงาน) กำหนดวัน Record date เป็นวันที่ 22 กันยายน และวัน Payment date เป็นวันที่ 22 ตุลาคม เพื่อจ่ายปันผลเป็นเงินสดหุ้นละ VND...

สัปดาห์ที่แล้วแอดเขียนบทความ หุ้นเวียดนามปัจจุบัน-ความหวัง-อนาคต วันนี้อ่าน The Economist ที่พูดถึงเวียดนามว่า เป็นเศรษฐกิจที่โควิด หยุดไม่ได้  ก็ใจชื้นขึ้นมาอีก เพราะถ้าดูแค่ปัจจุบัน สถานการณ์โควิด 19 เวียดนามก็ยังไม่สู้ดีอยู่ สรุปจาก The Economist ตอนนี้เวียดนามอยู่ท่ามกลางการระบาดของ covid-19 ที่เลวร้ายที่สุดเท่าที่เคยมีมา หลายพื้นที่ของประเทศถูกล็อคอย่างเข้มงวดและโรงงานจำนวนมาก ตั้งแต่โรงงานที่ผลิตรองเท้าให้กับ Nike ไปจนถึงผู้ผลิตสมาร์ทโฟนสำหรับ Samsung  ส่งผลกระทบต่อห่วงโซ่อุปทานทั่วโลก  ในปี 2020 GDP เวียดนาม เพิ่มขึ้น 2.9% แม้ว่าประเทศส่วนใหญ่จะถดถอยอย่างหนัก  แม้การระบาดล่าสุดจะรุนแรง แต่ World bank เพิ่งออกคาดการณ์ว่าจะขยายตัว 4.8% ในปีนี้ เวียดนามเป็นหนึ่งในห้าประเทศที่เติบโตเร็วที่สุดในโลกในช่วง 30 ปีที่ผ่านมา เวียดนามมักถูกเปรียบเทียบกับจีนในทศวรรษ 1990 หรือต้นทศวรรษ 2000  ทั้งสองประเทศเติบโตจากการส่งออกที่แข็งแกร่ง การค้าของเวียดนามมักจะเกิน 200% ของ GDP มีเศรษฐกิจน้อยมากในโลก ยกเว้นประเทศที่อุดมด้วยทรัพยากร ไม่เพียงแต่ในจำนวนการส่งออกเท่านั้น แต่ลักษณะเชื่อมโยงอย่างลึกซึ้งกับห่วงโซ่อุปทานทั่วโลก ตลอดจนการลงทุนจากต่างประเทศในระดับสูง ทำให้เวียดนามมีความคล้ายคลึงกับสิงคโปร์มากขึ้น ตั้งแต่ปี 1990 เป็นต้นมา เวียดนามได้รับ FDI ไหลเข้าเฉลี่ย 6% ของ GDP ต่อปี เพิ่มขึ้นกว่าเท่าตัวของระดับโลก และมากกว่าจีนหรือเกาหลีที่บันทึกไว้มาระยะหนึ่งแล้วความท้าทายของแต่ละภาคเศรษฐกิจ เอเชียตะวันออกมีการพัฒนาและค่าแรงเพิ่ม เวียดนามจึงดึงดูดผู้ผลิตทั่วโลกด้วยค่าแรงที่ต่ำและอัตราแลกเปลี่ยนที่คงที่ สิ่งนี้มีส่วนทำให้การส่งออกเฟื่องฟู  ในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา การส่งออกโดยบริษัทในประเทศเพิ่มขึ้น 137% ในขณะที่การส่งออกโดยบริษัทที่ลงทุนจากต่างประเทศเพิ่มขึ้น 422% ถึงกระนั้นนักเศรษฐศาสตร์กล่าวว่าเวียดนามต้องการภาคบริการที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น เมื่อมาตรฐานการครองชีพสูงขึ้น...

โลกในมุมมองของ Value Investor  28 สิงหาคม 64 ดร.นิเวศน์ เหมวชิรวรากร การเป็น “VI” ที่สมบูรณ์สำหรับผมก็คือ  คนที่ “รอบรู้” ในศาสตร์ “รอบด้าน” อย่างถูกต้อง  ที่สำคัญก็คือเรื่องของเศรษฐกิจ  สังคม  การเมือง  การทำธุรกิจและการลงทุน  โดยที่ความรู้ “พื้นฐาน” ที่สำคัญมากที่สุดก็คือ  ความรู้เกี่ยวกับ  “คน” หรือพูดให้ชัดเจนก็คือ  “พฤติกรรมของคน”  โดยที่ความรู้ใน “ภาพใหญ่” คือเศรษฐกิจ  สังคม  การเมืองและการทำธุรกิจ  นั้น  เราไม่จำเป็นต้องรู้ลึกแต่ต้องรู้กว้างและรู้จริง  ส่วนความรู้ในเรื่องของการลงทุนนั้น  เราต้องรู้ลึกและรู้จริง   วิธีการเรียนรู้ที่สำคัญที่สุดไม่มีอะไรดีไปกว่าการอ่านหนังสือ  แต่ที่สำคัญยิ่งกว่าก็คือ  การเลือกหนังสือที่จะอ่าน  เหตุผลก็เพราะว่ามีหนังสือมากมายเกินกว่าที่เราจะอ่านไหว  แต่ที่สำคัญยิ่งกว่าก็คือ  หนังสือมีรายละเอียดมากเกินไปจนเราไม่เห็นภาพใหญ่  หนังสือจำนวนมาก “ไม่ถูกต้อง” เพราะคนเขียนก็ไม่รู้จริงหรือที่แย่ยิ่งกว่าก็คือ  เขียนจากความคิดที่  “ลำเอียง” ที่มาจากพื้นฐานทางจิตวิทยาของตนเอง  ผมเองได้อ่านหนังสือหลากหลายมากในหลากหลายศาสตร์ดังกล่าว  ถึงวันนี้เมื่อคิดย้อนหลังไป  มีหนังสือหลายเล่มที่คิดว่าช่วยให้ผม  “ตาสว่าง” คือ “รู้” ในสิ่งที่ไม่เคยรู้  หรือ “รู้” ในสิ่งที่ผมเข้าใจผิดมานาน  หนังสือหลายเล่มหรือน่าจะส่วนใหญ่เป็น “หนังสือประวัติศาสตร์” หรือแนวอิงประวัติศาสตร์ที่เขียนโดย ...